养猪不如养“鸡”

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CPI连续新高，意味通货膨胀水平越高，如果不能保证资金的保值增殖？显然你的资产贬值了！

猪肉带来的一轮食品涨价关乎你的生活。

股票风险太大！

房产流动性太差！

养好基是大多数国人抵御贬值。战胜通涨的 最佳选择！

   千挑万选却。左挑右选，才从几百只鸡里头选出了自己中意的几只。人的本性就：贪婪。于是，今天刚买的鸡仔恨不得明天就能下蛋孵小鸡；于是，买了基金之后对于净值变得患得患失起来。净值上涨，虽然有些高兴，不禁愤然：怎么连大盘也没有跑赢？净值下跌，则更是怒火中烧：什么瘟鸡？此种情形怕是基民都会遇到，震荡之下，有的鸡精神还不错，但有的鸡却病秧秧的毫无生气。之后等净值有所上升就将几只瘟鸡给赎回了。     其实，有面对净值涨跌或喜或忧的蹉跎，倒不如把功夫下到选只好鸡上做诗“功夫在诗外”，一只鸡的净值不能说明多少问题。买基金有三看：一看公司（看其整体与理念）;二看产品（和自己匹不匹配，组合不应变动）;三看业绩（要历史地看、辩证地看，还要看发展）。补充一个：看趋势。其中，和净值有关的也许就是“历史地看”了。　　
    虽然说基金是专家理财，但这些功课不能省。只有做足了功课，才能选得一只好鸡。鸡到了自己手中，接下来要就是做的要等得住了。　　作为投资基金不久的基民来说，我的“鸡”外功夫还很不够。理财是一个学习的过程，不学习不下功夫是不能期望有高的收益的。
最重要的是你看国家形势好不好？适不适买基金。应该由你自己决定....基金也有风险的！

jiangying

前段时间看到某位网友文章中指出了开放式基金的散户化和封闭式基金的机构化特征,今天,封基07年的第一份半年报再次用事实证明了封闭式基金的机构化特征.
      
       在银华基金公司管理的封基--基金天华的半年报(http://www.cninfo.com.cn/finalpage/2007-08-24/31030065.PDF)里面显示,机构持有基金份额高达17.2亿份,占整个基金25亿份额的68.87%.时光倒转半年,当我们再次打开基金天华的06年报时,机构持有份额更是达到了令人震惊的80.94%.当股民一再指责大盘指数已经被某几个指标股控制的时候,你是否想到,封闭式基金已经完全被机构们控制,而且控盘程度更高.翻遍整个股市的2000多支股票,苦苦寻找之后终于发现,国脉科技(002093)被10家基金持有了流通盘的61.05%为两市最高(来源WIND资讯).而基金天华的68.87%轻易的将国脉科技的61.05%踩在了脚下,但经验告诉我,基金天华绝对不会是封基中被控盘程度最高的,某些即将发布半年报的1年内到期小盘封基的控盘程度更高.
      
       让我们来认识一下持有基金天华的三大巨头:中国人寿保险股份有限公司持有9.33%,中国人寿保险（集团）公司持有9.25%,中国太平洋保险（集团）股份有限公司持有7.67%.牛市赚钱,熊市照样赚钱的赚钱机器--保险机构如此看好封闭式基金自然有他的原因.按照基金天华在封基中平淡无奇的净值增长能力,07年给保险机构赚了多少钱呢?
      
       先来看看基金天华07年以来的净值增长
      
       06.12.29 净值1.7555,07.8.17 净值2.3439,分红复权后为2.8439,净值增长62.00%,居于所有封基的倒数第8位
      
       但如果你06.12.29日在二级市场买入基金天华,又一直持有到07.8.17,中间又进行了分红再投,资产收益率是多少呢?
      
       06.12.29 价格 1.377 投入10000元购买了7262份
      
       07.4.4 每10份分红5元,用分红款3631元按照市场价1.366买入2658份,合计持有9920份
      
       07.8.17收盘价1.800 期末资产17856元,期间资产收益率为78.56%
      
       的确,很多开基持有人会取笑这支07年只取得了78.56%资产收益的封基,因为不少开基今年都是上百的收益率了,但请注意上面的几个数据:1,基金天华的07年净值增长在38支封基中排名第31位,2,基金天华用仅仅62%的净值增长取得了78.56%的资产收益
      
       让我们再把眼光放远点,2年后大盘会怎么样呢?8000点?5000点?3000点?人总要往好的地方想,那就假设09年8月的时候大盘涨到了8000点,基金的净值也跟着大盘涨了60%.1块的优秀开基在今天涨到了2块2后风水继续在他家又涨了80%到了4块,累计资产收益率300%.可怜的基金天华苦苦熬了两年后风水还是没有到他家,净值只涨了60%,混了个平均水平,但是他最终熬到了封转开的那一天,2年后基金天华的净值从今天的2.3439涨60%到了3.75,那么,当初10000元成本持有的9920份封基资产增长到了37200元,资产收益率272%
      
       当一支业绩糟糕的封基遇上了一支业绩出色的开基,竟然棋逢对手,如果换了封基中业绩出色的基金天元,开元等等,又会发生怎样的强弱转换?要知道,07年上半年封闭式基金的平均净值增长水平超过股票型开放式基金平均水平0.5个百分点.封闭式基金中究竟隐藏着什么样的秘密?
      
       这个的封闭式基金的秘密,就是"被时间和红利再投因素放大了的资产收益".(在本人<<数据分析定投和红利再投:封基开基收益的不同>> 一文中有详细论述) .这个秘密,机构们早已了然于胸,并早早的完成了战略布局.
      
       可怜的开放式基金经理们,在遭遇近乎疯狂的认购资金而被迫购入一批批已经泛着淡淡泡沫的蓝筹股时,一定在憎恨那个该死的基金契约,因为上面并没有允许他们使用基民的钱买入封闭式基金.国内顶尖的基金经理交银施罗德的李旭利先生曾谈到他对封闭式基金的看法:与开放式基金相比,封闭式基金更具投资价值,现在市场正处于牛市的中期,预计在牛市的最疯狂阶段的封闭式基金将会溢价交易,封闭式基金的折价不降到5%以下,就具备投资价值,特别是优质的封基的价值要远高于市场上的开基,如果允许我投资,我一定会投封基。
       又是那个该死的基金契约令一直忠实于价值投资的开基基金经理们无法投资于封基,但是保险机构们则无此约束,他们随心所欲的在封基中控制着自己的赚钱速度,保险理财的特点决定了他们不能一口将牛市的成果一口吃尽,必须慢慢吃,吃出其中美味,吃不完的放起来,千万不要等熊市来了什么都吃不到;FOF(基金中的基金)也加入了这场封基的宴会中,在他们的半年报中已经显示了他们50%左右的仓位放在封基上,而目前遭受疯狂追捧的的开放式基金则只有少数几支入选;基金公司自己也加入了进来,在基金天华的半年报中显示了银华基金管理有限公司增持有自家封基到2.29%,当然这用的是他自家的钱,不是开放式基民们的钱,而根据证监会规定,持有自家的封基必须到封转开后才能卖,显然银华基金管理有限公司是看好2年后封转开的资产收益;社保基金尽管减持到了1.95%,但仍然有4800万份,那可是全国人民养老的钱;地方国有资产资金--青岛国信实业有限公司也偷偷的来了--打枪的不要,偷偷的进村买了2.8%.唯一离开的是QFII,他们走了,走的那么干净,他们的投资思路已经被这个疯狂的市场证明是完全错误的,下半年来,QFII完全跑输大盘.QFII的"愚蠢"之处在于他们错误的用投资观点看待现在的A股,而忽视了从银行中咆哮而出的老百姓的钱.而QFII那支在香港市场发行的投资于A股的封闭式基金---汇丰中国翔龙基金,时至今日,仍然在"愚蠢"的溢价20%交易着,而我们的封闭式基金仍然在按照"专家"指导的30%的折价率水平交易着.事情的怪异之处在于香港股民疯狂看好我们的A股,而我们的基民完全不看好自家的A股,认为可能要跌30%,甚至全世界的基民们只有我们自家人最不看好A股,因为目前只有在美国上市的投资A股封基折价15%-20%
      
       我一直在白日梦般的幻想如果允许开放式基金投资封基的话会发生如何壮观的情景,当然这永远不会实现.证监会的一则通告中只允许开基经理用自己的钱购买自己管理的开基用做股权激励,但并没有允许封基经理购买自己管理的封基,其中的奥妙当然只有局中人才能体会.
      
       的确,人必须往前看,正如5000点你的已经不能再用998点时的观点来评价现在的股市,但不得不承认的是,A股已经不再便宜.理性的人在这个疯狂的市场中已经不再是统治者,被基民们挟持了的基金经理们尽管统治了5000点的市场,但他们仍无法统治封基.封闭式基金仍然象个孤独的孩子站在角落里,当看着名字叫做开放式基金的小孩在外面开心的玩着,大人们个个把他宠上了天的时候,他仍然只能选择沉默,即使没有哭泣,其实早已泪流满面.他只能默默的用成绩来说明大人们都犯下了巨大的错误.
      
       8月24日15:00整,招行认沽权证即将退出历史舞台,这张废纸究竟用0.001或者0.002结束他的生命历程已经不再重要,那张叫做南航认沽权证的废纸仍然被人用2元以上的价格疯狂追逐着,这是何等的匪疑所思?所有人疯狂追逐他的原因无非是认为有个比他更傻的人会来买他,这就是所谓的"博傻游戏"吗?
      
       8月24日21:00整,所有的封闭式基金应该已经公布完了本周的净值增长,在一个个数据后面或许已经有了超过30%折价率的封基.从大熊市的50%折价走到现在的大牛市,封基们的折价率难道在大牛市中要完成一个轮回吗?当然我认为这是不可能发生的,因为如果我以30%的折价率卖出,我怕我买不到更低的折价率了,我可不愿做那个交出廉价筹码的"傻子",其实,这未尝不是一场"博傻游戏"呢?
      
      
      
       读基金天华半年报有感
      
       8.24凌晨

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股神沃伦•巴菲特在2005年“致股东信”中说：“成本低廉的指数基金也许是过去35年最能帮投资者赚钱的工具，但是大多数投资者却经历着从高峰到谷底的心理路程，就是因为他们没有选择既省力又省钱的指数基金。”

美国是指数基金最发达的西方国家。先锋集团率先于1976年在美国创造第一只指数基金——先锋500指数基金。指数基金的产生，造就了美国证券投资业的革命，迫使众多竞争者设计出低费用的产品迎接挑战。到目前为止，美国证券市场上已经有超过400种指数基金，而且每年还在以很快的速度增长，最新也是最令人激动的指数基金产品是交易所交易基金(ETFs)。如今在美国，指数基金类型不仅包括广泛的美国权益指数基金、美国行业指数基金、全球和国际指数基金、债券指数基金，还包括成长型、杠杆型和反向指数基金，交易所交易基金则是最新开发出的一种指数基金。

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指数型基金在我国证券市场上的迅猛发展得益于该基金特有的上述优势。2002年6月，在上证所推出上证180指数仅半年的时间，深交所也推出深证100指数。之后，国内第一只指数基金——华安上证180指数增强型证券投资基金的面市，2003年初，又一只紧密跟踪上证180指数走势的基金——天同上证180指数基金也上市发行。然而指数基金在中国的发展并不是一帆风顺，为了规避系统风险及个股投资风险，我国的优化指数型基金采取了与国外指数基金不完全相同的操作原则。其差异主要表现为：国内优化指数型基金的管理人可以根据对指数走向的判断，调整指数化的仓位，并且在主观选股的过程中，运用调研与财务分析优势，防止一些风险较大的个股进入投资组合。在指数化投资部分，基金兴和、景福跟踪上证A股综合指数，基金普丰跟踪深圳A股综合指数。

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　一是分批买入风险小，该策略缘于买点的不可把握性。肖雯认为影响证券市场的因素众多且复杂，几乎不能预测，而分批投资可以均衡成本，利用时间烫平市场波动。

　　二是组合投资，“组合”是指投资者根据自己的风险偏好构建基金组合。这其中包括新老基金组合、不同基金公司的组合、不同类型基金的组合以及不同投资标的的组合。

　　三是“选择优秀基金并长期持有”。实践表明，年度前20名的开放式基金长期来看可以战胜大盘指数，而选择这些优秀基金并长期持有成为获取最大化收益的不二法门。